2016年，钢铁企业采取各种措施提质增效，一举扭转了2015年全行业深度亏损的不利局面。2017年政策频出强化去产能预期，提振相关改概恋股。业内人士分析，供给侧改革和国企改革将加速推进，坚定看好钢铁行业投资机会。2017年钢铁行业投资分析如下：
1、化供给侧结构调整政策，加速行业产能去化
中钢协理事会会议精神与河北省出台新政，均指向钢铁行业供给侧改革，总结而言，主要有两方面要点：1）强化落实去产能任务，具体包括地条钢产能去化截止2017年6月底，去产能1-1.5亿吨总量目标完成时间由此前5年缩短至3年，严格执行1:1.25减量置换政策;2）明确供给侧结构调整路径，具体包括十三五前三年去产能、推重组，后两年推重组、促转型，2025年完成质量设备等升级。另外，会议提及“地条钢十家九家无精炼”、“去产能不等于去落后产能”等，映射出淘汰落后政策执行过程中，可能会波及部分理论上并不属于淘汰之列的产能。
2、2017年去产能或约6500万吨，改革有望政通令达
2016年各地方钢铁去产能加总量8957万吨，其中，以中联钢调研统计前9月炼钢淘汰量无效产能占比28.8%估算，2016年实际淘汰有效产能2580万吨。对比省级地方去产能目标加总1.78亿吨，目前去产能任务还剩8844万吨，意味着未来2年年均需去化产能4422万吨，尚难区分有效产能占比。同时，据Mysteel统计，中频炉产量约4000万吨，2016年去掉了1951万吨，剩下2049万吨将在2017年6月底前完成，那么2017年总共需要去产能6471万吨，其中有效产能至少包括中频炉的2049万吨。同时，此次会议再次强调了淘汰地条钢属政治任务，虽然往年包括经济增长、社会安稳等在内的政治任务多样，弱化了产能过剩行业供给侧结构调整紧迫性，致使此前钢铁行业产能越去越多;不过，不同于往年的是，从目前煤炭钢铁等行业经验来看，此次供给侧改革执行力度之大、处罚态度之坚决，意味着去产能任务重要性、紧迫性提升，凸显了政府改革决心，进而有助于去产能过程中的政通令达，增加行业供给侧结构调整的期待性。
3、差别电价政策促进钢铁行业供给侧结构性改革
自2004年开始，国家发展改革委对钢铁等八大类高耗能行业区分允许鼓励类、限制类和淘汰类执行差别电价政策，对促进钢铁行业淘汰落后产能发挥了重要作用。《关于运用价格手段促进钢铁行业供给侧结构性改革有关事项的通知》的出台，是进一步利用差别电价、阶梯电价等价格手段促进钢铁行业供给侧结构性改革，对进一步促进钢铁企业实施节能降耗技术改造，加快淘汰落后生产能力，提高钢铁企业的整体技术装备水平和竞争能力，化解钢铁行业过剩产能将发挥一定作用。
4、中频炉整顿
随着山东省《关于坚决遏制钢铁煤炭违规新增产能打击“地条钢”规范建设生产经营秩序的通知》的下发，山东各地区严格落实了相关文件精神，各地中频炉钢厂再次进行严格的整顿，目前已有20家中频炉钢厂全部停产、部分拆除。
业内人士分析，目前一半以上中频炉钢厂仍有库存资源，同时省内主导建筑钢材钢厂正常生产，在需求淡季的背景之下，短期内市场不会有大的波动。但是春节之后，如果这些中频炉钢厂未能正常生产，本地市场或许将有一波上涨行情。
二、投资分析1、续看好钢铁去产能相关政策。
节后钢铁去产能相关政策持续推进，从发改委发布钢铁行业限制类、淘汰类装置所属企业生产用电继续执行差别电价政策，到山东中频炉全部拆除及辽宁、甘肃、宁夏等地开展地调钢整治、清理。我们认为，政策执行力再次得到验证，持续看好钢铁去产能相关政策。基于17年供给侧改革原有目标、中频炉整顿、差别电价等倒逼措施以及潜在违规产能拆除的影响，我们判断去产能对2017年景气度的影响，将大概率超过我们此前预期的6个点上限。在需求不出现大风险的前提下，17年行业产能利用率、进而盈利将大概率出现较为显著的提升。因此，继续看好17年行业基本面回升。
2、供给侧改革和国企改革将加速推进，坚定看好钢铁行业投资机会。 投资建议：供给侧改革和国企改革加速推进，建议重点关注龙头钢企：宝钢股份（600019）、武钢股份（600005）、河钢股份（000709）、首钢股份（000959）、鞍钢股份（000898）等。建议关注区域性受益标的：南钢股份（600282）。
此外通过电价加价的量化分析我们可以看到，差别电价、阶梯电价等对于长材企业的吨钢生产成本影响更为显著，建议关注长材占比高的优质钢企：三钢闽光（002110）、凌钢股份（600231）。
2016-2021年中国大型钢铁行业市场需求与投资咨询报告分析，尽管看好钢铁行业投资机会，但市场仍然存在风险：供给侧结构性改革进程低于预期；国企改革进程低于预期；宏观经济下行、需求低迷导致行业盈利继续寻底；海外矿石巨头联合限产保价。
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